Goldman Sachs: Πώς η εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ επιδρά στην ευρωζώνη

Η Goldman Sachs προχώρησε σε αναθεώρηση των προβλέψεών της για την ανάπτυξη στην ευρωζώνη μετά την εκλογή του Ντόναλντ Τραμπ στην προεδρία των ΗΠΑ, εκτιμώντας ότι η οικονομία της Ευρώπης θα επηρεαστεί αρνητικά κατά περίπου 0,5% λόγω των αυξημένων δασμών και των υψηλότερων αμυντικών δαπανών που ενδέχεται να απαιτήσει η νέα αμερικανική διοίκηση. Σύμφωνα με ανάλυση της τράπεζας, η πολιτική ατζέντα του Τραμπ αναμένεται να επηρεάσει τις οικονομικές προοπτικές της Ευρώπης μέσω διαφόρων καναλιών.

Η Goldman Sachs επισημαίνει ότι οι νέες εντάσεις στις εμπορικές σχέσεις ενδέχεται να επιβραδύνουν την ανάπτυξη, με τα ευρωπαϊκά αυτοκίνητα να αποτελούν βασικό στόχο των νέων δασμών. Αν και ο δασμός 10% παραμένει ένας πιθανός κίνδυνος, η τράπεζα εκτιμά ότι θα επιβληθεί πιο περιορισμένο σύνολο δασμών, ενώ η αβεβαιότητα στην εμπορική πολιτική ίσως έχει μεγαλύτερο αντίκτυπο στην ανάπτυξη από τους ίδιους τους δασμούς.

Επιπλέον, οι αυξημένες αμυντικές δαπάνες στην Ευρώπη, που συνδέονται με τις νέες απαιτήσεις ασφαλείας, αναμένεται να έχουν περιορισμένο αντίκτυπο λόγω των χαμηλών πολλαπλασιαστών των στρατιωτικών δαπανών στην περιοχή και των αρνητικών επιπτώσεων στην εμπιστοσύνη εξαιτίας του αυξημένου γεωπολιτικού κινδύνου.

Η τράπεζα υπολογίζει πλήγμα 0,5% στο ΑΕΠ της ευρωζώνης, από 0,6% στη Γερμανία έως 0,3% στην Ιταλία, με το μεγαλύτερο μέρος του να εμφανίζεται κατά τη διάρκεια του 2025. Ως αποτέλεσμα, η πρόβλεψη για την ανάπτυξη στην ευρωζώνη το 2025 μειώθηκε στο 0,8% από το προηγούμενο 1,1%, ενώ για το 2026 αναμένεται αύξηση 1% αντί για 1,1%.

Αντίστοιχα, η πρόβλεψη για το Ηνωμένο Βασίλειο το 2025 μειώνεται στο 1,4% από το 1,6%, ενώ παραμένει ελαφρώς πάνω από τη μέση εκτίμηση. Ο πληθωρισμός στην ευρωζώνη αναμένεται να επηρεαστεί μόνο κατά 6 μονάδες βάσης, καθώς οι ευρωπαϊκές οικονομίες πιθανόν θα απαντήσουν με αντίμετρα, ενώ η ασθενέστερη ζήτηση θα περιορίσει τις πληθωριστικές πιέσεις.

Επιπλέον, η Goldman Sachs αναμένει ότι η πολιτική Τραμπ θα ενισχύσει την προοπτική για χαμηλότερα επιτόκια στην Ευρώπη. Έτσι, η τράπεζα μείωσε την πρόβλεψη για το επιτόκιο καταθέσεων της ΕΚΤ στο 1,75%, ενώ περιλαμβάνει και περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων για τη Riksbank και την SNB, με την BoE και την Norges Bank να αναμένεται να διατηρήσουν τις προβλέψεις τους χωρίς αλλαγές.