Το μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) Ιζαμπέλ Σνάμπελ δήλωσε ότι θα πρέπει να υπάρξει σημαντική πτωτική μεταβολή του πληθωρισμού για να δικαιολογηθεί μια νέα μείωση του κόστους δανεισμού, απορρίπτοντας την ανησυχία ότι η οικονομία δυσκολεύεται.
Σε δηλώσεις της στο Econostream, οι οποίες αντιπροσωπεύουν μερικές από τις ισχυρότερες αντιδράσεις για την παράταση της ετήσιας εκστρατείας χαλάρωσης, η Σνάμπελ δήλωσε ότι τα επιτόκια βρίσκονται «σε καλό σημείο», με τον αποπληθωρισμό να προχωρά σε γενικές γραμμές όπως αναμένεται και την οικονομία να αποδεικνύεται ανθεκτική στην αβεβαιότητα.
«Ο πήχης για μια ακόμη μείωση των επιτοκίων είναι πολύ ψηλά», ανέφερε η ίδια στη συνέντευξη, η οποία έγινε στις 9 Ιουλίου. «Θα υπήρχε περίπτωση για άλλη μια μείωση των επιτοκίων μόνο αν βλέπαμε ενδείξεις ουσιαστικής απόκλισης του πληθωρισμού από τον στόχο μας μεσοπρόθεσμα. Και προς το παρόν, δεν βλέπω ενδείξεις για κάτι τέτοιο».
Με τον πληθωρισμό να κυμαίνεται γύρω από τον στόχο του 2%, η ΕΚΤ σχεδιάζει να διατηρήσει τα επιτόκια σε αναμονή όταν συνεδριάσει αργότερα αυτόν τον μήνα. Οι αξιωματούχοι δεν έχουν κλείσει την πόρτα σε περαιτέρω μειώσεις, αν και οι περισσότεροι έχουν πει ότι θέλουν να δουν πώς θα εξελιχθεί η οικονομία προτού λάβουν άλλα μέτρα.
Ορισμένοι, μεταξύ των οποίων ο Όλι Ρεν της Φινλανδίας και ο Φρανσουά Βιλερουά ντε Γκαλό της Γαλλίας, ανησυχούν ότι η αύξηση των τιμών θα πέσει κάτω από τον στόχο, ειδικά αν το ευρώ συνεχίσει να ενισχύεται έναντι του δολαρίου. Άλλοι ανησυχούν επίσης για την ανάπτυξη, με τον Γάλλο πρωθυπουργό Φρανσουά Μπαϊρού να ασκεί μάλιστα μια σπάνια κριτική στην κεντρική τράπεζα χθες Πέμπτη (10.7.2025), λέγοντας ότι η ΕΚΤ θα πρέπει να κάνει περισσότερα για να στηρίξει την οικονομία.
«Δεν βλέπω τον κίνδυνο μιας διαρκούς υποεκτίναξης του πληθωρισμού μεσοπρόθεσμα», δήλωσε η Σνάμπελ. «Ο πυρήνας του πληθωρισμού προβλέπεται να είναι στο στόχο σε ολόκληρο τον ορίζοντα προβολής. Ο χαμηλός πληθωρισμός των τιμών της ενέργειας είναι πιθανότατα προσωρινός και ο φόβος ότι η ανατίμηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας θα ασκήσει καθοδική πίεση στον υποκείμενο πληθωρισμό είναι υπερβολικός κατά την άποψή μου».
Οι περισσότεροι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής δήλωσαν ότι με το επιτόκιο καταθέσεων στο 2%, το κόστος δανεισμού βρίσκεται πλέον σε μια ουδέτερη ζώνη που δεν περιορίζει ούτε τονώνει τη δραστηριότητα. Αλλά η Σνάμπελ αμφισβήτησε αυτή την άποψη, λέγοντας ότι «γινόμαστε διευκολυντικοί», επικαλούμενος την αυξανόμενη ζήτηση για ενυπόθηκα δάνεια.
Το αυστριακό γεράκι Ρόμπερτ Χόλτσμαν δήλωσε επίσης σε σχόλια που δημοσιεύθηκαν αυτή την εβδομάδα ότι η ΕΚΤ δεν χρειάζεται να συνεχίσει την πολιτική χαλάρωσης και ότι το κόστος δανεισμού είναι «αρκετά πιθανό να βρίσκεται σε επεκτατικό έδαφος».
Ωστόσο, ο Χόλτσμαν και η Σνάμπελ αντιπροσωπεύουν τις δύο πιο γερακίστικες φωνές στο 26μελές Διοικητικό Συμβούλιο και άλλοι εξακολουθούν να βλέπουν περιθώρια για περαιτέρω χαλάρωση.
«Εάν οι καθοδικοί κίνδυνοι για την ανάπτυξη ενισχύσουν τις αποπληθωριστικές τάσεις, θα ήταν σκόπιμο να συνεχιστεί η νομισματική χαλάρωση», δήλωσε σήμερα Παρασκευή (11.7.2025) σε ομιλία του ο Ιταλός Φάμπιο Πανέτα. «Το βασικό ζήτημα τώρα είναι αν το τρέχον επίπεδο των επιτοκίων είναι κατάλληλο για να διατηρηθεί ο πληθωρισμός κοντά στον στόχο, αποφεύγοντας παρατεταμένες αποκλίσεις προς οποιαδήποτε κατεύθυνση».
Μια μεγάλη αβεβαιότητα είναι η μελλοντική εμπορική σχέση με τις ΗΠΑ. Ο Ντόναλντ Τραμπ έχει προωθήσει το επιθετικό καθεστώς δασμών του, ανακοινώνοντας συντελεστές που θα τεθούν σε ισχύ τον Αύγουστο. Σύντομα αναμένεται ανακοίνωση για την Ευρωπαϊκή Ένωση, η οποία επιδιώκει να κλειδώσει τον ισχύοντα συντελεστή 10%.
Ενώ ένα τέτοιο σενάριο θα ήταν σύμφωνο με τη βασική πρόβλεψη της ΕΚΤ που δημοσιεύθηκε τον Ιούνιο, μια συμφωνία με τις ΗΠΑ θα βοηθούσε επίσης την οικονομία, δήλωσε η Σνάμπελ.
«Οι δασμοί έχουν βραχυπρόθεσμα επιβαρυντική επίδραση στην οικονομική δραστηριότητα», είπε. «Ωστόσο, εάν οι διαπραγματεύσεις ολοκληρωθούν με επιτυχία, αυτό θα μειώσει την αβεβαιότητα, γεγονός που θα στηρίξει την κατανάλωση και τις επενδύσεις».
