Οι νέες επενδύσεις του ΟΤΕ στο FWA, η Trade Estates και τα φορολογικά δώρα στα Αμοιβαία Κεφάλαια Επιχειρηματικών Συμμετοχών

Το πενταετές πλάνο του Κώστα Νεμπή για την τεχνολογική ανάπτυξη του Ομίλου ΟΤΕ εστιάζει στη συνδυασμένη χρήση προηγμένων υποδομών οπτικών ινών και της καινοτόμου τεχνολογίας Fixed Wireless Access (FWA), ώστε να εξαλειφθούν πλήρως οι «ψηφιακοί έρημοι» (περιοχές χωρίς γρήγορο internet ) στην ελληνική επικράτεια. Με στόχο την κάλυψη 3 εκατομμυρίων νοικοκυριών μέσω οπτικών ινών και τη διείσδυση του FWA, ο κ. Νεμπής θέτει έναν διττό τεχνολογικό στόχο. Η τεχνολογία FWA, στηριζόμενη σε δίκτυα 5G ή 4G LTE, προσφέρει μια εξαιρετική λύση για τη σύνδεση περιοχών όπου οι παραδοσιακές υποδομές ενσύρματου διαδικτύου είναι περιορισμένες ή ασύμφορες. Λειτουργώντας μέσω σταθμών βάσης που εκπέμπουν ραδιοκύματα, το FWA παρέχει σταθερή και αξιόπιστη ευρυζωνική σύνδεση χωρίς την ανάγκη φυσικών καλωδίων. Αυτό το χαρακτηριστικό καθιστά το FWA εξαιρετικά προσαρμόσιμο, μειώνοντας τα κόστη εγκατάστασης και την πολυπλοκότητα της ανάπτυξης σε δύσκολες γεωγραφικά περιοχές. Ωστόσο, το τεχνολογικό μοντέλο του FWA δεν είναι χωρίς προκλήσεις.

Παράγοντες όπως η απόσταση από τους πύργους εκπομπής και οι περιβαλλοντικές παρεμβολές ενδέχεται να επηρεάσουν την απόδοση. Παρ’ όλα αυτά, η ευκολία εγκατάστασης και η δυνατότητα γεφύρωσης του ψηφιακού χάσματος το καθιστούν αναντικατάστατο εργαλείο για την αντιμετώπιση των «ψηφιακών ερήμων». Η σύνθεση αυτών των τεχνολογιών στο στρατηγικό πλάνο του Ομίλου ΟΤΕ, όπως σκιαγραφήθηκε χθες από τον κ. Νεμπή, αποτελεί μια προσέγγιση που δεν εστιάζει απλώς στην ανάπτυξη των δικτύων, αλλά στη δημιουργία μιας πιο συνδεδεμένης και συμπεριληπτικής κοινωνίας.

Τα Venture Capital Funds

Σε ένα από τα κεντρικά θέματα του Dnew.gr σήμερα θα διαβάσετε ότι διάταξη του νέου φορολογικού νομοσχεδίου εισάγει τροποποιήσεις στο άρθρο 70Α του Κώδικα Φορολογίας Εισοδήματος, προωθώντας σημαντικές φορολογικές ελαφρύνσεις για τους επενδυτές που δραστηριοποιούνται στα Venture Capital Funds, τα οποία στην Ελλάδα ονομάζουμε Αμοιβαία Κεφάλαια Επιχειρηματικών Συμμετοχών (Α.Κ.Ε.Σ.).

Η ρύθμιση αυτή προβλέπει ότι οι επενδύσεις στα Αμοιβαία Κεφάλαια Επιχειρηματικών Συμμετοχών θα παρέχουν έκπτωση από το φορολογητέο εισόδημα του επενδυτή μέχρι το 50% του ποσού της επένδυσης για επενδύσεις έως 900.000 ευρώ. Μεταξύ των άμεσα ευνοούμενων από τη ρύθμιση είναι περίπου 15 εν ενεργεία εταιρείες διαχείρισης Α.Κ.Ε.Σ., οι οποίες δραστηριοποιούνται στην ελληνική αγορά. Αυτές περιλαμβάνουν και τη Big Pi Ventures, που διαχειρίζεται κεφάλαια υπό τον γνωστό επενδυτή Αρίστο Δοξιάδη, ένας από τους πρωτοπόρους στη στήριξη νεοφυών επιχειρήσεων στην Ελλάδα. Η Big Pi Ventures και άλλες παρόμοιες εταιρείες βρίσκονται σε πλεονεκτική θέση, καθώς μέσα από τις φορολογικές αυτές διευκολύνσεις ενισχύεται η προσέλκυση νέων επενδυτών, επιτρέποντας την αύξηση των διαχειριζόμενων κεφαλαίων και, κατ’ επέκταση, την ενίσχυση των χρηματοδοτούμενων επιχειρήσεων. Στο βαθμό δε που και οι ίδιοι τοποθετούν προσωπικά τους χρήματα στα Αμοιβαία Κεφάλαια Επιχειρηματικών Συμμετοχών θα απολαμβάνουν τις πολύ μεγάλες φορολογικές εκπτώσεις που προβλέπει το νέο πλαίσιο.

Η Αρχή για το Ξέπλυμα

Μια διάταξη στο φορολογικό νομοσχέδιο που κατατέθηκε χθες στη Βουλή φαίνεται να περνάει «στα ψιλά», αλλά μπορεί μελλοντικά να εγείρει ερωτήματα για τη διαφάνεια και την αμεροληψία στη λειτουργία της Αρχής Καταπολέμησης της Νομιμοποίησης Εσόδων από Εγκληματικές Δραστηριότητες. Συγκεκριμένα, το άρθρο 113 του νομοσχεδίου καταργεί την παράγραφο 7 του άρθρου 49 του νόμου 4557/2018, η οποία όριζε ότι ο Πρόεδρος, τα μέλη και το προσωπικό της Αρχής είχαν υποχρέωση να απέχουν από υποθέσεις στις οποίες εμπλέκονται συγγενικά ή οικεία πρόσωπα.

Γιατί αυτό έχει σημασία; Η καταργούμενη διάταξη ήταν σαφής: το προσωπικό της Αρχής έπρεπε να αποφεύγει κάθε υπόθεση όπου ενδεχόμενη σύγκρουση συμφερόντων θα μπορούσε να τεθεί, είτε λόγω επαγγελματικών είτε προσωπικών σχέσεων. Η υποχρέωση αυτή συνοδευόταν από αυστηρό καθήκον εχεμύθειας, με κυρώσεις φυλάκισης τουλάχιστον τριών μηνών για όποιον την παραβίαζε. Ωστόσο, το νέο νομοσχέδιο, στο άρθρο 104 παράγραφος 12, επαναλαμβάνει σχεδόν αυτούσια τη διάταξη του 2018, αλλά με μια κρίσιμη αλλαγή: η πρόβλεψη για αποχή από υποθέσεις που αφορούν συγγενικά ή οικεία πρόσωπα έχει εξαφανιστεί. Το ερώτημα που προκύπτει είναι εύλογο: γιατί ο νομοθέτης επέλεξε να απαλείψει αυτή τη σαφή πρόνοια; Η αμεροληψία και η διαφάνεια σε έναν τόσο κρίσιμο φορέα όπως η Αρχή Καταπολέμησης της Νομιμοποίησης Εσόδων είναι ζήτημα μέγιστης σημασίας και είναι καλό όσοι επιμελούνται τα σχετικά νομοσχέδια να μη το ξεχνούν…

Πρωτόκολλο Συνεργασίας

Και ενώ οι εποπτικές αρχές της χώρας βαυκαλίζονται με τα μεγαλεπήβολα πρωτόκολλα συνεργασίας, όπως αυτό που υπογράφηκε προχθές ανάμεσα στην Τράπεζα της Ελλάδος και την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, η πραγματικότητα μοιάζει να τρέχει με δική της ταχύτητα. Ο Διοικητής της ΤτΕ, Γιάννης Στουρνάρας, και η Πρόεδρος της Επιτροπής, Βασιλική Λαζαράκου, επικοινώνησαν ενθουσιωδώς την υπογραφή ενός κειμένου που αντικαθιστά το Πρωτόκολλο του 2009, με στόχο να ενισχυθεί η συνεργασία των δύο αρχών. Σύμφωνα με το νέο Πρωτόκολλο Συνεργασίας, οι δύο εποπτικές αρχές δεσμεύονται να ενισχύσουν τη συνεργασία τους σε θέματα που αφορούν την εποπτεία και τη ρύθμιση του χρηματοπιστωτικού συστήματος, καθώς και τη διασφάλιση της στατιστικής πληροφόρησης. Οι ρυθμίσεις περιλαμβάνουν την εξειδίκευση του τρόπου συνεργασίας, τους διαύλους επικοινωνίας και τη συχνότητα ανταλλαγής πληροφοριών, τη διαβούλευση για ρυθμιστικά θέματα, την πραγματοποίηση επιτόπιων ελέγχων και τη διεξαγωγή τακτικών συναντήσεων ανάμεσα στους εκπροσώπους των δύο φορέων.

Αλλά η ουσία; Ποιος ελέγχει πραγματικά αν τα εποπτευόμενα πρόσωπα διαθέτουν πραγματικό fit and proper; Ποιος ασχολείται σοβαρά με το qualified holding των μετόχων σε τράπεζες και εταιρείες διαχείρισης κεφαλαίων, το οποίο μοιάζει με λαβύρινθο όπου το φως δεν φτάνει ποτέ; Και το καλύτερο: πώς ακριβώς θωρακίζονται τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα έναντι του ξεπλύματος χρήματος, όταν οι πραγματικοί έλεγχοι παραμένουν είδος υπό εξαφάνιση; Οι υπογραφές και τα Πρωτόκολλα είναι καλές για τις εντυπώσεις, αλλά η απουσία ουσιαστικής εποπτείας αφήνει τα μεγάλα κενά που υποτίθεται πως έρχονται να καλύψουν αυτά τα έγγραφα. Κι ενώ οι εποπτικές αρχές αλληλοχειροκροτούνται, το σύστημα παραμένει διάτρητο, αφήνοντας ανοιχτά παράθυρα για αστοχίες που επηρεάζουν την αξιοπιστία της αγοράς.

Η εκκαθάριση του ΟΔΙΕ

Δεν εξέπληξε κανέναν η παράταση της αναστολής επιβολής μέτρων αναγκαστικής εκτέλεσης και λήψης ασφαλιστικών μέτρων σε βάρος της εταιρείας Οργανισμός Διεξαγωγής Ιπποδρόμων Ελλάδος ΑΕ (ΟΔΙΕ) έως την ολοκλήρωση της εκκαθάρισης, και σε κάθε περίπτωση όχι πέραν της 21ης Δεκεμβρίου 2027. Η εν λόγω ρύθμιση στο φορολογικό νομοσχέδιο, διαιωνίζει μια διαδικασία που ξεκίνησε το 2015 και έχει ήδη υπερβεί κάθε εύλογο χρονικό πλαίσιο. Η ανάθεση της εκκαθάρισης στην Ernst & Young Ανώνυμη Εταιρεία Παροχής Συμβουλευτικών Υπηρεσιών, με εκπρόσωπο τον Μιχαήλ Χουρδάκη, επαναλαμβάνει την προηγούμενη εμπειρία της εκκαθάρισης της ΕΛΒΟ. Υπό την ευθύνη του ίδιου ειδικού εκκαθαριστή, η διαδικασία εκκαθάρισης της ΕΛΒΟ καθυστέρησε δραματικά, με αποτέλεσμα να παραταθεί για χρόνια, ενώ η εταιρεία αντιμετώπιζε σημαντικά προβλήματα ρευστότητας και λειτουργίας. Η συνεχής παράταση της εκκαθάρισης του ΟΔΙΕ, η οποία πλέον μπορεί να διαρκέσει έως και το 2027, δημιουργεί την εντύπωση μιας κλασικής ελληνικής πρακτικής «καθυστέρησης για την καθυστέρηση», όπου το κράτος αποφεύγει την ανάληψη ουσιαστικών ευθυνών, οι δανειστές, οι εργαζόμενοι και οι φορολογούμενοι βρίσκονται ουσιαστικά σε μια κατάσταση ομηρίας, και οι εκκαθαριστές καλοπληρώνονται χωρίς να αποδίδουν τα αναμενόμενα.

Η Trade Estates ΑΕΕΑΠ

Η Trade Estates ΑΕΕΑΠ, θυγατρική του Ομίλου Fourlis, σημείωσε εντυπωσιακή απόδοση κατά το 9μηνο του 2024, καταγράφοντας σημαντική ενίσχυση στους βασικούς χρηματοοικονομικούς δείκτες. Η θετική αυτή πορεία στηρίχθηκε τόσο στο υψηλής ποιότητας χαρτοφυλάκιο ακινήτων της όσο και στην αυξημένη επισκεψιμότητα στα εμπορικά πάρκα που διαχειρίζεται. Κατά την περίοδο Ιανουαρίου-Σεπτεμβρίου 2024, τα έσοδα της εταιρείας αυξήθηκαν κατά 65,6%, φτάνοντας τα 30,3 εκατ. ευρώ, έναντι 18,3 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2023. Η ανάπτυξη αποδίδεται τόσο στις αποδόσεις των ακινήτων όσο και στις νέες ενοικιάσεις. Ταυτόχρονα, τα κεφάλαια από λειτουργικές δραστηριότητες (FFO) αυξήθηκαν κατά 65,1%, φτάνοντας τα 10,7 εκατ. ευρώ, γεγονός που επιβεβαιώνει την αποτελεσματική παραγωγή ταμειακών ροών, απαραίτητων για την υλοποίηση της πολιτικής μερισμάτων.

Η συνολική αξία του χαρτοφυλακίου επενδύσεων σε ακίνητα ανήλθε στα 497,9 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας άνοδο από τα 477,1 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2023. Παράλληλα, η καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) αυξήθηκε στα 303,1 εκατ. ευρώ ή 2,52 ευρώ ανά μετοχή, από 298,4 εκατ. ευρώ ή 2,48 ευρώ ανά μετοχή το προηγούμενο έτος, ενισχύοντας την αξία που απολαμβάνουν οι μέτοχοι. Το διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο της Trade Estates περιλαμβάνει 14 ακίνητα που αποφέρουν σταθερό εισόδημα, ένα υπό ανάπτυξη και τρία σε στάδιο ωρίμανσης. Η στρατηγική της εταιρείας επικεντρώνεται στη συνεχή ανάπτυξη, με στόχο την αύξηση της αξίας του χαρτοφυλακίου στα 720-740 εκατ. ευρώ έως το 2027. Το σχέδιο αυτό περιλαμβάνει νέες επενδύσεις σε εμπορικά πάρκα υψηλής επισκεψιμότητας, ανάπτυξη των υφιστάμενων περιουσιακών στοιχείων και εστίαση σε premium ενοικιαστές, διασφαλίζοντας σταθερές ροές εισοδήματος και χαμηλότερο επιχειρηματικό ρίσκο.Τέλος, η εταιρεία διατηρεί μια σταθερή πολιτική μερισμάτων, διανέμοντας το 80-90% των κερδών, ενώ η ετήσια απόδοση του χαρτοφυλακίου παραμένει στο 7,7%.