Ανοδικές Προβλέψεις για τον Κλάδο Αλουμινίου: Αναλυτική Έκθεση της Citi
Η Citi εκτιμά ότι τα EBITDA του κλάδου αλουμινίου θα μπορούσαν να φτάσουν τα 450 εκατ. ευρώ μέχρι το 2027, σημειώνοντας αύξηση περίπου 40% σε σύγκριση με το 2025. Η τράπεζα επιβεβαιώνει τη θετική της στάση προς τις προοπτικές της Metlen, διατηρώντας τη σύσταση «αγορά» και καθορίζοντας την τιμή-στόχο στα 52 ευρώ.
Αναλυτική Επισκόπηση των Προβλέψεων
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, το guidance της Metlen για EBITDA ύψους 1-1,15 δισ. ευρώ το 2026 επιβεβαιώνει την επιστροφή της εταιρείας σε φυσιολογικά επίπεδα κερδοφορίας. Παρά τις πιέσεις που αντιμετώπισε το 2025 στον τομέα EPC, η Citi θεωρεί ότι η ενίσχυση των τιμών αλουμινίου θα μπορούσε να βελτιώσει περαιτέρω τα αποτελέσματα.
Κύριοι Μοχλοί Ανάπτυξης
- Δραστηριότητες μετάλλων και ενέργειας που αντιπροσωπεύουν περίπου το 90% των EBITDA της Metlen.
- Σταθερή λειτουργική απόδοση από την παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας και τις ανανεώσιμες πηγές.
- Υψηλότερες τιμές εμπορευμάτων που αναμένεται να υποστηρίξουν την κερδοφορία.
Η Citi επισημαίνει ότι οι προοπτικές του αλουμινίου από το 2027 και μετά φαίνονται ιδιαίτερα θετικές, λόγω των προβλημάτων προσφοράς στη Μέση Ανατολή που έχουν αυξήσει τις διεθνείς τιμές και τα premiums της αγοράς.
Επενδυτική Στρατηγική και Προοπτικές
Η τράπεζα αναγνωρίζει την επέκταση της Metlen στην αλουμίνα και το γάλλιο, θεωρώντας ότι ενισχύει το μακροπρόθεσμο επενδυτικό αφήγημα. Η εταιρεία έχει εξασφαλίσει χρηματοδότηση 118 εκατ. ευρώ για αυτές τις επενδύσεις, ενώ η πιλοτική μονάδα κυκλικής μεταλλουργίας που αναμένεται να λειτουργήσει το 2026 μπορεί να αποτελέσει καταλύτη για την αναβάθμιση των εκτιμήσεων της αγοράς.
Σενάρια Αξιολόγησης Μετοχής
Στο βασικό σενάριο, η Citi εκτιμά τη δίκαιη αξία της μετοχής στα 52 ευρώ, με πιθανότητα ανόδου έως και 80 ευρώ στο αισιόδοξο σενάριο, υποδηλώνοντας περιθώριο ανόδου 109%. Στο αρνητικό σενάριο, η τιμή μπορεί να διαμορφωθεί στα 28 ευρώ.
- Θετικό σενάριο: Ταχύτερη ανάπτυξη ΑΠΕ, υψηλότερες τιμές μετάλλων.
- Αρνητικό σενάριο: Μειωμένη ζήτηση και χαμηλότερες τιμές.
Μελλοντικά Μεγέθη και Κερδοφορία
Η Citi προβλέπει ότι η Metlen θα διαπραγματεύεται με δείκτη EV/EBITDA 7,6 φορές το 2026 και 6,8 φορές το 2027. Τα καθαρά κέρδη εκτιμάται ότι θα αυξηθούν στα 686 εκατ. ευρώ το 2026, από 324 εκατ. ευρώ το 2025, με μερισματική απόδοση 4,5% το 2026 και 5% το 2027.
